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市场报告

印度教育部门在过去五年中出现了异乎寻常的繁荣

受高经济增长和股市牛市的推动,该行业的私人公司见证了多笔交易

即使是现在,投资者对该行业的迷恋远未结束,正如24日的行业市盈率所示,远高于16的Sensex预期市盈率

过去一周内该行业宣布了三笔交易 - Educomp Solutions Ltd表示,它通过QIP筹集了607亿卢比,而Helix Investments获得了提供电子学习解决方案的LearningMate的股份,Matrix Partners表示将在IIT测试准备公司FIITJEE Ltd.投资100亿卢比

鉴于该行业的巨大潜力 - 有利的人口结构,增长率和进一步开放该行业的潜力,这也许并不令人意外

但随着经济增长放缓以及股市仍在确定方向,周期已经转变,我们试图评估教育领域的机会有多好

在我们的分析中,我们坚持上市公司,因为他们不了解未上市领域的交易细节

我们考虑空间有三个参数 - 历史投资者回报,教育投资的当前价值以及当前趋势的推断,以评估未来几年投资的位置

历史投资者回报 - 在上市教育领域投资所产生的两个出口中,两者都在2.5年内获得了良好的回报,并进行了投资

例如,英特尔资本在NIIT的初始投资中获得了超过5倍的收益,当时该公司在2007年6月的2.5年内以196亿卢比的价格出售了其全部9.4%的股份

同样,Gaja Capital卖出0.5%的股份

2007年9月Educomp解决方案的总份额为2.32%,它是在2005年12月股票上市时购买的

它的兑现为90亿卢比,比原来的投资回报率高22.5倍

但要注意的是,这些投资是在股票市场的牛市中早期进行的,并且退出是在它们达到峰值的时候出现的

目前对后期投资的估值 - 然而,更令人担忧的部分与后期投资有关

在2007年初至2008年9月间,当交易陷入停顿时,教育领域已经发生了20多起私募股权交易

整体市场尚未恢复到前期高位,教育也不例外

截至2009年7月9日,上市教育公司股票价格平均值比52周高点低40-45%

这也反映了后期投资的当前价值

考虑Everonn和Core项目的实例,这些项目分别于2008年5月和2008年1月获得了新的投资

一群投资者 - 新弗农,德意志证券和黑石印度基金 - 最迟于2008年5月在Everonn投资总计168亿卢比

我们的估计表明,投资的当前价值比原价值低44%

Rs 74 cr

2008年1月Aditya Birla PE在核心项目上的投资情况有所改善,尽管13.5亿卢比的初始投资价值也下跌了37%,目前价值为5亿卢比

未来的预期回报 - 为了了解投资可能随着时间的推移而变化,我们根据过去的趋势进行了一些数字处理

在这种情况下,我们再次只考虑Everonn和Core,因为这些是后来教育领域的唯一投资

如果我们假设当前水平的持续市盈率分别为20和14,则预测表明Everonn投资将在2010财年末进入绿色,而核心项目投资可能只会在年底前给出正回报

2012财年

因此,由于没有任何根本性的数字表明谨慎,随着经济增长的回升,股票的价值只会上升

这反过来会给投资带来积极的回报,然而,回报不太可能像一些早期出口所见的那样快或高

总之,教育故事的优点仍然存在

但在低迷的情况下,高回报可能不会像之前的一些出口那样快或高

然而,它仍然是一个值得关注中长期投资者的空间

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