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市场报告

根据VCCircle的一项分析,2006年公共股权交易的私人投资中有一半以上 - 当时市场基准指数Sensex处于与今天相同的水平 - 正在水下交易

这实质上意味着这些投资的表现落后于整体市场

该分析比较三年前当市场交易量低于12,000时的公司估值与当前大盘指数处于同一水平

在2006年3月至8月期间,当Sensex徘徊在11,000-12,500点附近时,有近二十二个PE(我们已经包括了过去三年公司上市并且截至目前为止的交易)交易

当下

在这两笔交易中,约有一半是PIPE,而另一些则是首次公开募股

从那时起,Sensex股价上涨了近75%,并且随着全球市场的下滑而下降了类似的指标

这些私募股权交易中的许多交易将在过渡期间看到估值飙升以及整体牛市情绪

但此后坠毁到更低的水平

失败者:失败者的最大时期是Carlyle(Allsec),DE Shaw(Crest Animation),ICICI Venture(几何),General Atlantic(Hexaware),Actis(Halonix--以前称为Phoenix),Gaja Cap(Vishal Retail) ,IFC(JK Paper),Warburg Pincus(Amtek Auto),英联(Dalmia Cement)

所有这些交易在过去三年的市场动荡中损失了一半以上的价值

就实际投资金额而言 - 一般大西洋,由于投资组合公司投入的资金规模较大,因此Actis和Warburg Pincus已经(理论上)失去了最大值

顺便提一下,所有这三个都是纯粹的PIPE交易,其中私募股权公司投资于已经上市的公司

其他同样亏损的私募股权公司,包括软银(Jindal Poly),ChrysCap(Titagarh Wagons),IFC(KPIT Cummins),瑞士信贷(Binani Cement)

这些是IPO前和PIPE交易的组合

国际金融公司是世界银行的私营部门投资部门,而英联是两家投资公司,他们在输家名单中排名两次

国际金融公司对KPIT Cummins和JK Paper的投资已经失去了价值,而英联投资对Halonix和Dalmia Cement的投资现已低于标准

获利者:交易是PE投资仍处于积极区域,包括Bessemer和New Vernon对Motilal Oswal的投资; ChrysCap在Redington的投资; CLSA-Everest Kanto; Bessemer-Shriram EPC;淡马锡(通过子公司Indo China Pre IPO Equity Fund)-Everonn; UTI Ventures和Argonaut对Kouton零售业的投资; Providence和ChrysCap对Idea Cellular的投资

该名单中最大的交易是针对蜂窝公司Idea,其中普罗维登斯(4亿美元)和ChrysCap(1亿美元)在此期间投入资金(Idea中有其他首次公开募股前投资者,其投资成本不明确或投资时间较晚)

这两家公司的收购成本估计为56卢比/股,而目前的价格为62卢比

在获利者中,Bessemer和ChrysCap不止一次,因为他们在Shriram EPC和Motilal Oswal的投资价值增加,除了Redington和Idea Cellular分别

编者注:在没有此类交易的综合数据的情况下,实际投资成本与我们计算的成本之间可能存在一些细微差别

该研究并未反映私募股权公司收到的股息支付,也没有纳入过去两年部分退出产生的回报

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