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市场报告

如果他们在接近私募股权基金筹集资金之前做了彻底的家庭作业,那么发起人可以指挥公平的估值并不是什么秘密这里是如何 - 在接近私募股权基金之前,如果发起人公司对价值驱动因素和关键成功进行分析,这将是有帮助的因素,客观地对其业务进行公平的估值分析虽然有许多方法可以评估业务,但PE基金对可比市场倍数(CMM)和贴现现金流量(DCF)的估值方法具有重要意义

样本:有从事制造消费品的“公司”称服装,肥皂,洗发水或任何其他消费品公司年销售额为100亿卢比,利息,税项,折旧和摊销前利润(EBITDA)为30亿卢比,税后利润(PAT)为15亿卢比其产品已在市场上获得认可,公司正处于强劲的增长轨迹中pany认为,其销售额可能在三年内达到300亿卢比,相应的EBITDA为100亿卢比,PAT为50亿卢比,前提是公司可以为扩大产能和运营资本要求筹集资金

公司计算其价值按照基于未来现金流量现值的DCF方法,基于公司的预测收益表和预计资产负债表计算的未来现金流量现值公司的发起人随后以此估值方式接近各种私募股权基金,作为谈判PE基金将严格审查的基础发起人在准备预测财务时考虑的各种假设,并将通过CMM方法对价值进行基准测试在CMM方法中,私募股权基金将关注在类似行业中运营的上市公司,并且与拟议的被投资方具有类似的价值驱动因素(“可比公司”)公司称这些可比公司目前在股票市场的价值是当前的14倍在PAT,那么私募股权基金很可能对其投资被投资公司的价值也是当前PAT的14倍,即14 x Rs 15亿卢比的PAT = 210亿卢比,而发起人预期为500卢比,作为公司的价值

估值的脱节是因为股票市场受到打击,因此各个行业的上市可比公司的估值目前处于较低水平,而几个月后公共与私人市场估值私募股权基金现在不愿意为被投资的被投资者提供更高的估值公司并且认为他们可能会更好地投资于上市公司,这些公司的估值相对低于拟议的被投资公司私募股权基金通常会考虑被投资公司的所有有形和无形资产,并且只愿意支付估值溢价

公司与竞争对手有一些独特之处,可以帮助公司获得可持续发展竞争优势在这种情况下,发起人必须客观地确定其业务的重要价值驱动因素/关键成功因素,并且必须客观地评估他们的业务如何与这些价值驱动因素/关键成功因素相比较而不是可比公司发起人需要向私营企业证明股票基金与其他可比公司相比,他们的表现如何更好拥有强大的品牌,更好的分销网络,不断增长的市场份额,有能力的管理团队,可扩展的商业模式,而不会显着增加资本支出,强大的订单位置或者具有成本效益的技术是价值驱动因素/关键成功因素的一些例子,将由私募股权基金考虑发起人还需要分析可比公司的财务状况,并向私募股权基金解释他们的表现如何更好例如 - 增长更快销售率高于行业平均水平,销售增长率的波动性低于工业尝试平均值,在一段时间内比行业平均水平增加利润率,更好地管理营运资本周期(基本上比同类公司更好地管理债务人,债权人和库存),拥有最佳债务权益比率,降低或有负债等也将使发起人在讨论他们的估值溢价的情况下会计方法重要的是要注意正在遵循的会计方法 如果发起人公司遵循不同的会计政策而不是可比公司,因为EBITDA /利润数据不同,发起人应在与私募股权基金讨论时强调这一点,并要求基金对估值分析进行适当调整对于企业在早期阶段,发起人应要求私募股权基金考虑“赢利”估值模型此模型下的发起人公司的估值涉及将发起人公司的未来盈利能力与估值倍数相乘,其估值倍数为可比公司因此,在这种方法中,虽然发起人和私募股权基金今天同意了估值倍数和资金量,但公司的估值将根据公司未来实际报告的利润确定

在这些情况下,PE基金我们愿意考虑“赢利”估值模型,发起人应该要求PE基金考虑降低估值倍数的折扣,并应支持他们的要求,客观分析发起人公司中存在的价值驱动因素/关键成功因素

发起人的整个行动不仅要收集有关可比公司的最大数据,而且应关注其“有意义的分析”并利用数据从私募股权基金获得公平的估值高质量的有意义的分析得到私募股权基金的赞赏,它很可能会快速有效地得出决定性的结论因此,发起人认真进行公平的估值分析是很重要的他们的业务在接近私募股权公司的资金之前

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